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我们如何知道比特币不是泡沫

彗星 2018-12-11 21:32:22 显示全部楼层 阅读模式
货币的价值
无论比特币多少次增长,仍然坚持认为这是一个注定会失败的泡沫。为了解决这个问题,我将描述一个描述如何根据奥地利货币理论评估比特币的理论。

在奥地利经济学中,金钱很有价值,因为它是流动的。这意味着在任何地方都需要一定数量的货币,并且可以很容易地进行货物交易。例如,假设我有足够的比特币购买100盎司金条。在2010年底,这将是价值大约一百到两百万比特币,并且如果不在不显着影响价格的情况下就不可能在公开市场上出售。相比之下,在2014年初,100盎司的黄金价值大约100比特币,这个数量可以很容易地在一个主要交易所迅速交易,而不会明显影响价格。因此,在2014年初,比特币比2010年末更具流动性,因此是一种更好的货币。

不幸的是,这种关于货币价值的见解并没有给我们一个评估它的手段,因为流动性不能与价格分开。这是一个问题 - 它听起来像一个循环论证,因为它说比特币的价值是由它的价格造成的!这样就无法检测比特币是否被高估或被低估。

为了防止该模型因果循环,需要时间元素。我们对金钱的观察来自过去,而我们对其价值的判断是关于近期的。这使得货币价值成为正反馈循环。如果网络正在增长,那么它将继续增长,而如果网络正在萎缩,它将趋于继续缩小。

这种货币模型没有独立的数量来估计任何基础价值。任何价格都与其他任何价格一样好 - 唯一重要的是它正在发展的方向。毕竟这不是一个真正的评价 - 但它仍然是了解比特币价格的正确方法。

泡泡
在短期内,如果能够及早发现趋势,那么通过购买价格呈上升趋势的任何东西都可以赚钱。换句话说,如果可以预测其他人可能在将来更高度地评价一件好事,无论这种评价是合理的还是非理性的,那么买入情绪的变化是有意义的。如果很多人开始以这种方式思考,那么他们就可以在彼此之间创造积极的反馈,并且除了对它的任何理性评价之外,还要超越它。这是一个泡沫。

泡沫破裂,因为最终人们不得不绕过使用商品来实现其最终目的。一旦了解到实际使用该商品的人正在退出市场,那么价格就会崩溃,因为人们不再预测对价格的越来越高的评价。

然而,金钱不需要任何最终用途。它可能只会在人与人之间传播,而不会被消耗掉。股票按其利息调整后的股息总和计算。债券的价值取决于利率和违约风险调整后的赎回价值。商品的价值取决于可以用来生产的商品的价值。但是,为了钱,没有独立的数量来提供现实检查。所有的钱都像一个永不爆裂的泡沫。1

梅特卡夫定律
一些货币理论可以用计算机网络中的梅特卡夫定律来理解。梅特卡夫定律表明,网络的价值与节点数的平方成正比。理由是网络应该根据它支持的连接数来估值,这大约与n_2成比例(对于大_n)。因此,随着网络的发展,它为新成员提供了更好,更好的机会。随着新成员的加入,网络改进了所有现有成员。

必须稍微调整梅特卡夫定律以适用于交换媒体,因为交易网络中的某些节点将比其他节点更有价值。那些拥有大量媒介的人有可能比那些没有多少人的人花更多钱。因此,使用交换媒介的市值作为n而不是人数。同样,某些交易也比其他交易更有价值,因此使用交易量而不是交易数量是有意义的。

最近在比特币上对Metcalfe定律进行了一次惊人的测试,由Peter R.创建了Bitcointalk论坛。我在这里制作了自己的图表。

梅特卡夫定律
此图表以蓝色绘制市值,以绿色表示交易量的平方,不包括热门地址。左边的轴是以美元计的价格。正如梅特卡夫定律预测的那样,交易量作为网络规模的平方根非常整齐地增加。通信很美。我希望我能想到它!

但是,我想批评图表的解释。在最初的比特币谈话线程中,绿色情节被标记为“梅特卡夫价值”,好像它是对比特币的评估,估计它可能会花费多少钱。

这种解释与我上面提到的货币价值理论不相容。在我的理论中,值导致事务,而在图中,事务导致值。但是,只有潜在的交易会导致价值。过去的交易对任何人都没有价值。目前的网络规模以及明天可能提供的机会是促使人们今天买卖的动力。

这可能看起来像是分裂,但因果混乱会产生严重的后果。例如,许多人认为有必要花费比特币并增加交易量,以使比特币更有价值。当然这是胡说八道; 所有这一切都填补了网络的交易,无需人们真正想要的东西。这并不能为新手提供良好的价值,因为他希望网络能够为他提供真正的机会,而不仅仅是人为增加交易量的方式。比特币网络越注重人为地增加交易量以使其看起来更好,它就越像庞氏骗局。相反,为了使网络更有价值,我们应该是囤积者。这更有可能为比特币提供大量潜在用途的新手提供交换媒介。

评估比特币
真正的好处可能是有价值的,因为它可以被消费的方式或者可以用它进行的交易。米塞斯称这些价值因素是“使用价值”和“交换价值”。例如,黄金可以是金钱并用作电子产品中的组件。评估商品是否是泡沫需要考虑这两个因素; 仅仅观察到a的价格远远大于其使用价值可以解释它是一个泡沫是不够的。

换句话说,假设黄金仅用于电子产品。如果是这种情况,其价格应该比现在低得多。然而,有些人开始持有黄金较长时间才能生产任何东西。这将导致黄金价格上涨,这将使黄金作为电子元件的用处减少。但是,它也会使黄金作为交换媒介更有用。如果黄金的交换价值提高足以诱使更多人购买它,尽管其使用价值降低,那么黄金的价格可以持续上涨。它的价格图表可能看起来像一个泡沫,但没有预料到即将发生的崩溃。

这将我们带到了比特币。比特币的价格在多大程度上是理性评估或投资泡沫?答案很简单,比像黄金这样的商品更容易。除了作为交换媒介之外,比特币几乎没有任何用处。因此,比特币具有任何价格的事实证明存在真正的网络效应,并且其价格的原因是其交换价值。对于黄金,人们必须考虑其使用和交换价值之间的相互作用,但对比特币而言,没有这样的混淆:

任何对比特币的需求都足以使其成为交换媒介。如果需求继续增长,那么它就会成为更好的交换媒介。这个过程没有尽头,因为比特币的主要价值是围绕它的网络效应,而不是任何最终的生产用途。比特币增长的每一步都遵循类似的投资模式,提高了比特币的流动性,为其作为交换媒介创造了更多的机会,随后投资比特币的基础设施,从而实现了这些机会。2

因此,比特币不是一个泡沫,或者至少现有证据强烈表明它不是。它的增长就像一个自我实现的预言:随着越来越多的人相信它是一种交换媒介并愿意购买它,它们创造了它所需要的条件,使它更有用。

结论
每次你买比特币,一个仙女得到它的翅膀。现在拍手,一起点击你的高跟鞋三次,并相信比特币!它只会芥菜种子的大小。

大神点评1

 楼主| 彗星 2018-12-28 21:35:15 显示全部楼层
其实比特币的价值是由他的价格带来的,并不属于循环论证。
价值本身并不存在,它是一个非常虚的概念。
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